Bitcoin Fiyatını Etkileyecek Olay, Cuma Gerçekleşiyor!

Kripto traderları, Cuma günü 6,8 milyar dolarlık Bitcoin ve Ethereum opsiyonlarının sona ermesini bekliyor. Satıcılar BTC’de rekor seviyede negatif gama ile dolmuş durumda. Bir gözlemci, spot fiyatta yalnızca küçük bir hareketle “havai fişeklere tanık olabiliriz” diyor.

Cuma, Bitcoin ve Ethereum için değerli bir gün olacak!

Coinler.us’dan takip ettiğiniz üzere Bitcoin, Mart ayından bu yana en iyi performansını gösterdi. BTC, bu ay içinde Yüzde15’in üzerinde bir artış kaydetti. Ayrıyeten, geçtiğimiz hafta kripto piyasasında yükseliş rüzgârlarını tekrar estirmeye başladı. Artık ufukta değerli bir olay beliriyor.

Cuma günü saat 08:00 UTC’de, global opsiyon faaliyetlerinin Yüzde85’inden fazlasını denetim eden Panama merkezli Deribit borsasında 4,57 milyar dolar kıymetinde 150.633 BTC opsiyon mukavelesi ve 2,3 milyar dolar bedelinde 1,23 milyon ETH mukavelesinin vadesi dolacak. Amberdata’ya göre, vadesi dolan Bitcoin kontratları toplam açık faizin Yüzde43’ünü oluşturuyor.

Bitcoin fiyatı üzerindeki tesiri nasıl olur?

Yatırımcılar son vakitlerde 30.000 dolar ve üzerinde strike fiyatlara sahip call opsiyonları satın aldılar. Sonuç olarak, bu düzey en yüksek açık faize (ya da aktif sözleşme sayısına) sahip. Ayrıyeten, yatırımcıların süreçlerinin öteki tarafını alarak buyruk defteri likiditesi yaratan piyasa yapıcılar/dealerlar kıymetli ölçüde “short (kısa) gama” maruziyetine sahip.

Opsiyonlar, birer türev kontratlardır. Alıcıya bir varlığı daha sonraki bir tarihte evvelden belirlenmiş bir fiyattan alma yahut satma hakkı verirler. Call opsiyonu boğa durumu olan alım hakkını verir. Put opsiyonu ise ayı durumu olan satış hakkını sağlar. Short (negatif) gamma, call yahut put opsiyonlarında short konumu tutmak manasına gelir. Açık faizin 30.000 dolarda büyük ölçüde birikmesi, spot fiyatın vade sonuna kadar bu düzeye yönelebileceği manasına geliyor.

Bu ortada, dealerların negatif gama durumu, 30.000 dolardan hafif bir uzaklaşmanın patlayıcı bir ralliye yahut fiyat düşüşüne dönüşebileceği manasına geliyor. Bunun nedeni, net-negatif gama durumuna sahip olan dealerların, nötr bir piyasa konumunu korumak için destek varlık yükseliş ya da düşüş ivmesi kazandığında “yüksekten alıp düşükten satmaları”.

Başka bir deyişle, Bitcoin vade sonu yaklaşırken 30.000 doların üzerinde bir ivme kazanırsa, dealerlar spot ve vadeli işlem piyasalarında kripto para ünitesini satın alacaktır. Bunun da çoklukla gama squeeze olarak isimlendirilen abartılı bir fiyat rallisine yol açması mümkün. Başka taraftan, satıcılar 30.000 dolarının altına düşme mümkünlüğü karşısında satış yapmak zorunda kalacaktır.

“BTC için havai fişekleri hazırlama zamanı”

Amberdata’da türev eserler yöneticisi olan Greg Magadini haftalık bültenin son sayısında, “Bu [yükseliş] akışı dealerların pozisyon almasını büyük ölçüde etkiliyor. Ayrıca, Cuma günkü vade bitiminden önce, tarihi bir negatif gama rekoru bekliyoruz. Sadece küçük bir spot hareketiyle havai fişeklere tanık olabiliriz,” diyor.

Opsiyon gaması, opsiyonların destek varlığın fiyatındaki bir değişikliğe olan hassaslığının derecesi olan deltadaki değişim oranıdır. Gama, taraf riskine maruz kalmanın destek varlıktaki dalgalanmalarla nasıl değiştiğini gösterir. Ayrıyeten, vade yaklaştıkça nasıl yükseldiğini ortaya koyar. Piyasa yapıcılar bir buyruk defterine likidite sağlar. Ayrıyeten, defter tarafını ya da deltayı nötr tutmak için gama risklerini daima olarak hedge ederek alış-satış farkından kâr ederler.

Vadesi 30 Haziran’da dolan 30.000 dolarlık opsiyon strike’larında büyük bir negatif gama var. Kaynak: Amberdata

Kripto türev traderı Christopher Newhouse’a göre, potansiyel dealer hedginginin tesiri bu sefer olağandan daha güçlü. Newhouse, “Bu hafta sona erecek olan üst taraf call strike’larının birçoğu büyük boyutta. Ayrıca, 30.000 dolar ve civarında Bitcoin trade’i etrafında yoğunlaşan gama var. Vade sonuna yaklaştıkça dealer hedging akışları, spot fiyatlar üzerinde daha küçük haftalık vade sonlarından daha abartılı bir etkiye sahip olabilir. Özellikle fiyat önceki yüksek seviyelere ve potansiyel kısa likidasyon seviyelerine yaklaştıkça,” diyor.

Ethereum’un durumunda, piyasa yapıcılar ETH piyasasında uzun gama durumları biriktirmiş durumda. Bu nedenle ETH’de bir gama squeeze riski nispeten düşük.