Çarpıcı Tahlil: Solana FTX’in Çöküşüyle Neden Yıkıldı?

FTX’in gözden düşmüş kurucusuna sıkı bir biçimde bağlı olan Solana, çöküşten ağır yara aldı. İşte evvelden sıcak projeye ve onun SOL tokenine bakan karşıdan esen rüzgarlar.

Bir devin düşüşü: Solana

Coinler.us’dan takip ettiğiniz üzere Solana, kimi açılardan Ethereum ile rekabet eden güçlü bir Blockchain’di. Lakin, Solana’nın gelecekteki beklentileri üzerine tartışmalar son günlerde hızlandı. Blockchain süratle büyüdü. Ayrıyeten, 2020-2021 boğa piyasasında, bilhassa risk sermayedarlarından büyük ilgi gördü. Lakin, yakın vakitte büyük projelerin öbür Blockchain’lere geçmesi, Solana’nın toplam bedelinde büyük düşüşe yol açtı. Bu da gelecekteki beklentiler hakkında soru işaretlerine neden oldu.

Devam eden teknolojik zorluklar, kuşkucuların lisana getirdiği yaygın bir tasa. Ethereum katman-2’lerinden gelen rekabet, Solana için büyüyen bir tehdidi temsil ediyor. Zira, daha süratli ve daha düşük maliyetli süreçlere yönelik temel öncülünü elinden alıyorlar. Lakin Solana’nın güneş ışığını gölgeleyen en büyük bulut, FTX borsası ve muhafaza fonu Alameda Research’ün kurucusu Sam Bankman-Fried’in düşüşü.

Bankman-Fried, tahminen de Solana’nın en önde gelen tek destekçisiydi. Kuşkucular, 2020-2021 yılları ortasında SOL tokeninin ve ilgili varlıkların fiyat artışının en azından kısmen Bankman-Fried’in piyasa müdahaleleri ve savunuculuğu tarafından yönlendirildiğini makul bir biçimde sav edebilir.

Kripto ve Blockchain liginde sert düşüş

Büyüyen Solana şüpheciliğinin sonuçları, büsbütün sayılara dayalı olarak fecî oldu. 6 Kasım 2021’de 258,78 dolarlık tepe fiyatından SOL 10 doların biraz üzerine düştü. Bu, BTC (%74,5) ve ETH (%74,6) için tepeden düşüşten çok daha keskin olan %96’lık bir düşüş. Hatta, Dogecoin’in (DOGE) ayı piyasasında gördüğünden inanılmaz derecede daha keskin bir düşüş. Zira, meme coin’i Mayıs 2021’deki tüm vakitlerin en yüksek düzeyinden %87 düştü. CoinGecko’nun bilgilerine göre, Kasım ayı başlarında en bedelli 5. kripto pozisyonundan Solana 19. sıraya geriledi.

Solana’daki merkezi olmayan finans (DeFi) protokollerinde stake edilen tokenlerin toplam pahası, 9 Kasım 2021’de yaklaşık 10,2 milyar dolardan, yazının yazıldığı tarihte 210 milyon doların altına indi. Böylelikle, daha da dramatik bir düşüş (yaklaşık %98’lik) yaşadı. Solana, sırf Polygon ve Optimism üzere Ethereum katman-2’lerini değil, birebir vakitte Cronos ve DefiChain üzere çok daha bilinmeyen projelerin de gerisine düştü. Şu anda, toplam kilitli değer (TVL) açısından sırf 12. en büyük DeFi Blockchain.

Solana da bir ‘Samcoin’

Solana’nın ölçümlerindeki en keskin yüzde düşüşü, FTX’in çöküşünün ve Sam Bankman-Fried’in büyük dolandırıcılığının artan delillerinin akabinde Kasım ayı başlarında geldi. Bankman-Fried’in Blockchain’e verdiği kapsamlı takviyenin bir kısmının FTX’in müşteri fonlarıyla finanse etmiş olması beklenen.

Ayrıca CEO Caroline Ellison da dahil olmak üzere eski Alameda yöneticileri, ABD Menkul Değerler ve Borsa Komisyonu’na yaptıkları son açıklamalarda Bankman-Fried’in FTX’in FTT tokeninin piyasa manipülasyonunu teşvik ettiğini tez ettiler. Bu göz önüne alındığında, Bankman-Fried’in, FTX dolandırıcılığının çekirdeğini oluşturan muhasebe ve kredi dolandırıcılığında kullanılan ve büyük payları denetim ettiği ve başlatmasına yardım ettiği Solana tabanlı projelerin fiyatını da manipüle etmemiş olması pek mümkün değil.

Merkezi olmayan Serum borsası ve kendini tanımlayan DeFi aracı kurumu Oxygen dahil olmak üzere bu ilgili projelere bazen alaycı bir formda ‘Samcoins’ denir. Bunlar, kendi token fiyatlarında feci düşüşler gördüler. Ayrıyeten, FTX’in çöküşüyle ​​Serum iflas etti. Sonrasında bir topluluk hard fork’u gerçekleştirdi.

Alameda aracılığıyla piyasa manipülasyonu, FTX müşteri fonlarının Bitcoin ve Ethereum üzere öteki varlıklardan SOL yahut başka ekosistem tokenlerinin ticaretine gizlice yönlendirilmesiyle tesirli bir halde finanse edilmiş olacaktı. Alameda’nın piyasa oluşturma ve trade faaliyetleri bir bütün olarak son derece kârsız. Kimi eleştirmenler, ETH ve BTC üzere mavi çiplerin fiyatını yapay olarak düşürürken, SOL faaliyetlerinin Solana’nın pahasını artırma manasına geleceğini ileri sürüyor.

Bu kaos, geliştiriciler ve projeler Blockchain’den ayrılırken bir mevt sarmalının başlamasına yol açtı. En çarpıcıları, DeGods ve Y00ts NFT projelerinin sırasıyla Ethereum ve Polygon için Solana’dan ayrılması oldu. Kasım ayında, stablecoin ihraççısı Tether, Solana’dan Ethereum’a 1 milyar dolarlık USDT transfer etti.

Solana’da devam eden sorunlar

Tüm bunlar, FTX’in çöküşünden evvel gelen kaygıların üstüne geliyor. Solana, başlangıcından bu yana, çoklukla ‘botlama’ yahut ağı ezen öbür spam biçimlerinin neden olduğu, tekrarlanan Blockchain kesinti meseleleri yaşadı. Bu, Solana’nın Ethereum’dan daha süratli, daha ucuz temel değer teklifiyle sıkı bir formda ilişkili. Bir Blockchain için, daha düşük işlem maliyetleri ve daha yüksek sürat ekseriyetle güvenlik ve istikrar için bir takas manasına gelir.

Ayrıca, bu değer teklifinin kendisi, Solana’nın Mart 2020’de piyasaya sürüldüğü vakitten daha az alımlı olabilir. O vakitten beri, Ethereum’da daha süratli ve daha ucuz süreçler sunan fakat Ethereum’un güvenliğinden yararlanan ‘katman-2’ eserlerinde değerli bir büyüme oldu. Bu yeni rakipler ortasında, Aralık 2021’de kullanıma sunulan ve şu anda Solana’nın iki katından fazla kilitli bedele sahip bir 2. katman olan Optimism yer alıyor.

Bunlar önemli karşıt rüzgarlar. Ayrıyeten, kripto sanayisindeki yorumcular son günlerde Blockchain’in geleceğini tartışıyorlar. En yeterli senaryoda, Solana’nın geri kalan inşaatçıları, ekosistem sıhhatine ve alaka seviyesine geri dönmek için uzun bir yolla karşı karşıya. Büyük soru, ara kat etmek için kâfi inançla kâfi sayıda olup olmadığı.