Değerli Tahlil: Yatırımcılar Ethereum Merge’e Nasıl Hazırlanmalı?

Geçen hafta Ethereum, “Merge” olarak bilinen yükseltmesinin vakit çizelgesine işaret etti. Son geliştirici toplantısından notların yayınlanmasının akabinde fiyatında kıymetli bir artış gördü. Bu yükseltme, ağın güvenliğini, güç tüketimini ve tokenomiklerini değiştirecek. Staking bunda değerli bir rol oynayacaktır. Pekala yatırımcı yaklaşan olaylara nasıl hazırlanmalı?

Merge nedir?

Ethereum Blockchain’inde Proof of Work’ten (PoW) bir Proof of Stake (PoS) konsensüs düzeneğine geçmek için bir dizi yükseltme yapılıyor. Bunun tamamlanması için kilometre taşları şunlardır:

• Beacon Chain’in oluşturulması ve lansmanı 1 Aralık 2020’de gerçekleşti. Beacon Chain, Ethereum’da PoS’u tanıtan şeydir. Bu nedenle “konsensüs katmanı” olarak isimlendirilir.
• Mevcut zincirin konsensüs sistemini PoW’dan PoS’a geçişi (mevcut tahmin: Eylül). Mevcut zincir, Mainnet daha sonra “yürütme katmanı” olarak hareket edecek.

Konsensüs katmanı, ağın güvenliğiyle ilgilenecektir. Yürütme katmanı, akıllı mukavelelerin çalıştığı ve süreçlerin oluşturulduğu yerdir. Yükseltme, bu iki zinciri tek bir zincir üzere hareket edecek halde bağlayacak. Bu nedenle, aktifliğin ismi ETH 2.0’dan “The Merge (birleşme)” haline geldi.

“Merge” neden kıymetlidir?

Coinler.us olarak da bildirdiğimiz üzere Beacon Chain, Aralık 2020’den bu yana çalışıyor. Bu nedenle, ETH arzının büyük bir kısmı şimdiden buraya stake ediliyor. Ağın çalışması ile mükafatlar alıyor. Şu anda Beacon Chain akıllı mukavelesinde 12 milyonun üzerinde ETH stake ediliyor. Bu sayı, mevcut ETH arzının neredeyse yüzde 10’u. Ayrıyeten, PoS ETH zinciri altında unstake yeteneğinin dağıtılması için bir tarih olmadığından bu ETH’ler uzun vadeli olarak kilitlenir.

Ethereum emisyonlarını nasıl tesirler?

PoS değişikliğinden sonra artık madencilik mükafatı olmayacak. Bu nedenle, stake mukavelesine esasen kilitli olan yüzde 10’luk arzın üzerine ETH emisyonları kıymetli ölçüde düşecek. Etherscan’a göre 21 Temmuz’da mevcut arza toplam 13.347 ETH eklendi. Blok mükafatlarını (madencilik) kaldırır ve yalnızca Stake mükafatlarını bırakırsak, günlük net sonuç negatif olur. Bu, ödüllendirilenden daha fazla ETH’nin yakılacağı ve toplam ETH arzını düşüreceği manasına gelir.

Bu değişimden nasıl yararlanabilirsiniz?

Aşağıdakilerin hiçbiri finansal tavsiye niteliğinde değildir. Tatırımcılar kripto para ticareti yaparken her vakit çok dikkatli davranmalıdır. Footprint analistleri, ETH merge’e yönelik bir birtakım yatırım stratejileri olarak aşağıdakilere işaret etti:

Ethereum satın alın

“The Merge” için biraz kesin bir tarihin açıklanmasıyla birlikte, ETH arzının artmaya devam edeceği kısa bir devir var. Ondan sonra “deflasyonist” olacak. Yatırımcı, ETH’nin kripto piyasalarında yerini alacağına ve talebinin artacağına inanırsa, ETH fiyatı yükselecektir. Halihazırda bir ölçü fiyat hareketinin gerçekleştiğini gördük. Lakin stake edilen (ve tedavülden kaldırılan) ETH ölçüsünü artırma teşviki artacak. Bu nedenle, birtakım uzmanlara göre hala daha fazla yükseliş için yer var.

Likit, stake edilmiş ETH satın alın

Beacon Chain stake mukavelesine gönderilen ETH, bilinmeyen bir mühlet için kilitlendiğinden ve gönderilmesi gereken asgarî ölçü nispeten yüksek olduğundan (en az 32 ETH), kullanıcıların ETH’lerini stake etmelerine yardımcı olmak için havuzlar oluşturuldu. Bu havuzlardan kimileri daha sonra bu stake edilen ETH’nin takas edilebilir bir evrakı olarak bir ERC-721 tokenı oluşturdu.

Örnekler, Lido’nun stETH tokenıve Rocket Pool rETH olarak gösteriliyor. Kullanıcı, ETH’yi stake etmek için platformuna eriştiğinde, tokenlar 1:1 oranında ETH olarak basılıyor. Lakin gelecekteki itfa makbuzu olduğu için ETH fiyatına göre indirimli olarak işlem görür. Bu indirim sabit değildir. Aşağıdaki tabloda da görebileceğimiz üzere, piyasa pahasını belirler:

Stake edilen sürümü satın almak, yatırımcıya PoS’un Ethereum Blockchain’de uygulanmasından sonra coin’iyle özgürce işlem yapma özelliğini sağlayabilir. Bu durumda, yatırımcıya ekstra yüzde 2-3’lük bir getiri ve bununla birlikte faizi verir. Bu özelliğin devreye alınması için son tarih yok. Lakin kabaca, kelam konusu vakit çizelgesi “Merge”den sonra 6-12 aydır.

Önemli çıkarımlar neler?

Uzmanlara göre uzun vadede, ETH fiyatı The Merge ile yükselecek. Token enflasyonist bir emisyondan deflasyonist bir emisyona geçecektir. Arzın daralması ve talebin tıpkı kalması (ve büyük olasılıkla artması) ile görülmesi beklenen mantıklı fiyat hareketi budur. Yararları artırmak için ekstra fırsatlar için, stake edilen sürüm ekseriyetle spot ETH fiyatı üzerinde bir indirim sağlıyor. Bu nedenle, uzmanlara göre, yatırımcı daha fazla bekleyebilirse, likit staked bir ETH satın almak ek kar getirebilir.