FTX Çöküşü: SBF’nin En Büyük Kurbanları ve Coinler Hangileri?

FTX çöküşü hem kripto hem de daha geniş finansal ekosistemlere kıymetli ölçüde ziyan verdi. Bunlar ortasında FTX’e yatırım yapan risk sermaye şirketleri olduğu üzere müşteriler de var. Buna ek olarak FTX ve Alameda Research’ün elindeki altcoin projeleri de satış baskısı riskiyle eridi.

FTX çöktü, gerisinde bir enkaz bıraktı

Coinler.us’dan takip ettiğiniz üzere FTX ve bağlı trade şirketi Alameda Research ifşa oldu. CoinDesk makalesi, 2 Kasım’da Alameda’nın zahmetli mali durumunu ortaya koydu. Böylelikle, FTX’i iflas etmiş olarak ifşa eden bir dizi olayı harekete geçirdi.

Eski FTX CEO’su Sam Bankman-Fried, FTX’in kardeş şirketi Alameda Research’ü kurtarmak için müşteri fonlarını gizlice kullandı. Bu da borsanın defterlerinde iddiası 10 milyar dolarlık bir deliğe neden oldu. Daha da berbatı, Bankman-Fried dolandırıcılık faaliyetlerini aylarca örtbas etti. Bu nedenle, yatırımcıları, müşterileri ve hatta kendi çalışanlarını FTX 10 Kasım’da iflas ilan edene kadar karanlıkta bıraktı. Kripto tarihindeki tartışmasız en sarsıcı aldatmacanın akabinde, Sam Bankman-Fried’in muazzam dolandırıcılığından en çok kimin ve neyin kaybettiğine bir göz atalım.

İlk FTX kaybedenleri risk sermayesi şirketleri

Coinbase Ventures, Sequoia Capital ve Paradigm

En parlak periyodunda FTX, dünyanın en önde gelen ve yeterli finanse edilen teşebbüs sermayesi şirketlerinden kimilerinden büyük yatırımlar çekti. Temmuz 2021’de borsa, Coinbase Ventures, Sequoia Capital ve Paradigm ve başkaları üzere kripto ağır topları da dahil olmak üzere 60’tan fazla yatırımcıdan 18 milyar dolarlık bir değerlemeyle 900 milyon dolar topladı. Bu yatırımcıların birçoğu, Ocak 2022’deki son fonlama tipinde FTX’i ikiye katladı. Ayrıyeten, şirkete 32 milyar dolar değer kazandırdı.

Softbank, VanEck, Temasek ve Galaxy Digital

FTX’in artışları, yüksek rütbeli kripto dışı teşebbüs şirketlerinin iştirakiyle başka kripto şirketlerinin artışlarından sıyrıldı. Softbank, VanEck ve Temasek, şirketin çok sayıdaki finansman tiplerinden birinde FTX payı satın aldı. Crunchbase bilgilerine göre FTX, faaliyet gösterdiği üç yıl boyunca toplam yaklaşık 1,8 milyar dolarlık özsermaye sattı. Artık şirket iflas etti. Bu nedenle alacaklılara milyarlarca borcu var. Bununla birlikte, FTX payları neredeyse kıymetsiz.

Çöktüğü sırada, en büyük üç FTX paydaşı %1,1 ile Sequoia Capital ve her biri %1 ile Temasek ve Paradigm idi. Toplamda, bu üç teşebbüs şirketi FTX’e toplam 620 milyon dolar yatırım yaptı. Ek olarak, FTX’e yatırım yapan birçok teşebbüs şirketi de hizmetlerini nakit ve kripto varlıkları tutmak için kullandı. Lakin, bu firmalardan yalnızca bir avuç ek FTX risklerini kamuya açıkladı. 9 Kasım’da Galaxy Digital CEO’su Mike Novogratz, CNBC’ye, firmasının çöktüğü sırada FTX’e yatırılmış 76,8 milyon dolarlık nakit ve dijital varlığa sahip olduğunu söyledi. Fakat firmasının bu ölçünün 47,5 milyon dolarını çekme sürecinde olduğunu kaydetti. Lakin, son günlerinde ortaya çıkan yolsuzluğun ışığında, FTX’in bu geri çekmeyi karşılaması pek mümkün değil.

Multicoin Capital

Bir öbür önde gelen FTX pay senedi yatırımcısı olan Multicoin Capital. Şirket, borsa iflasını ilan etmeden evvel idaresi altındaki toplam varlıklarının %10’unun FTX’e hapsolduğunu bildirdi. Crunchbase dataları, Multicoin’in üç farklı fon aracılığıyla 605 milyon dolar topladığını gösteriyor. Bu da FTX’e yatırımından en az 60 milyon dolar kaybettiğini ima ediyor.

Birçok teşebbüs firmasının yatırımlarının ve kayıplarının kesin ölçülerini kamuya açıklama zaruriliği olmadığından, FTX çöküşünden toplu olarak ne kadar kaybettiklerini bilmek sıkıntı. Bununla birlikte, eldeki ispatlarla, risk sermayesi kayıpları milyarlarca doları buluyor üzere görünüyor.

Solana ekosistemi önemli ziyan gördü

SRM ve SOL

Sam Bankman-Fried’in FTX imparatorluğu, Solana ekosistemiyle büyük ölçüde iç içeydi. Sonuç olarak yüksek verimli Blockchain büyük ölçüde acı çekiyor. Solana, Ağustos 2021’de alternatif Katman 1 anlatısının gerisinde bir patlama yaşadığında, yerel SOL tokeni, birçok Solana ekosistem tokeni ile birlikte değer kazandı. Bu türlü bir proje, Bankman-Fried’in kurucu ortak olduğu ve Alameda Research’ün yatırım yaptığı Solana merkezli merkezi limit buyruk defteri borsası Serum’du.

Serum başlangıçta değer kazanırken, Alameda üzere ilk yatırımcılara büyük ölçülerde yerli SRM tokeni veren yırtıcı tokenomikleri, kıymetinin kanamasına neden oldu. Alameda, 2021 boğa koşusu boyunca piyasaya büyük ölçülerde SRM sattı. Buna karşın, iflas anında kredilere karşı teminat olarak iki milyardan fazla token tutuyordu. Ayrıyeten Alameda ve FTX’in tasfiyeyle karşı karşıya kalacak olan büyük SOL durumlarına sahipti. Alameda ve FTX’in elinde olan öteki coinler de birebir risk altında. Coinler.us’un bu makalesinden göreceğiniz üzere kelam konusu altcoin fiyatları da önemli etkilendi. Artık FTX ve Alameda iflas etti. Bu tokenler neredeyse katiyetle açık piyasada satışa bahis olacak. Dolaysıyla fiyatları daha da aşağı çekecek.

Solana tabanlı WBTC ve WETH ve öbür altcoinler

FTX’in Solana ile alakası, Blockchain’i tanıtmanın ve protokollerine yatırım yapmanın ötesine geçti. FTX, rezervleriyle desteklediği Solana tabanlı Wrapped Bitcoin ve Ethereum tokenleri de yarattı. Gayesi, DeFi’nin benimsenmesine yardımcı olmaktı. Her iki paketli token de Solana DeFi ekosisteminde yaygın olarak kullanıldı. Bununla birlikte, FTX’in bir likidite sıkışıklığı ile karşı karşıya olduğu ortaya çıktıkça, FTX takviyeli WBTC ve WETH de-peg’den ayrılmaya başladı. FTX, 11 Kasım’da istekli iflas ilan ettikten sonra, FTX’in artık yedekte gerçek Bitcoin ve Ethereum tutmadığı açık oldu. Bu yüzden bu tokenler düştü. Geçen hafta, Solana WBTC %93 düşüşle 1.363 dolara ve WETH %83 düşüşle 257 dolara geriledi. Şu anda, her iki varlığın da sabite döneceğine dair çok az umut var.

FTX’in Solana’ya ziyan vermesinin son bir yolu Alameda Research’ün ekosistem projelerine yaptığı yatırımlar. Birkaç doğrulayıcı rapor, yatırım şartları altında, protokollerin gerekli olduğunu yahut hazinelerini FTX’te saklamak için ağır bir formda teşvik edildiğini gösteriyor. Bu uygulama sırf FTX’in iflasından sonra birçok projeyi yüksek ve kuru bırakmakla kalmadı, tıpkı vakitte borsada gerçekleşen daha geniş sahtekarlığı da besledi. FTX iflas ettiğinde ortaya çıktığı üzere, borsadaki müşteri fonlarını Alameda, yatırımlarda kullanıyordu.

FTX müşterileri

Tüm fiyaskonun en büyük kaybedeni ortalama müşteriler oldu. Birçok FTX kullanıcısı, borsanın inançlı olduğuna inanarak hayat birikimlerini kaybetti. Shark Tank’tan Kevin O’Leary ve Jim Cramer’ın Bankman-Fried ile J.P. Morgan’ı karşılaştırması da borsada inanç oluşmasına yardımcı oldu.

Raporlar değişiklik gösterdiğinden, FTX’te para tutan müşterilerin ne kadar kaybettiğini varsayım etmek güç. Fakat sayı muhtemelen milyarları buluyor. Sayı, FTX’in iflasına giden süreçte Bankman-Fried’in o vakitten beri silinen tweet’leri tarafından muhtemelen daha da kötüleştirilmiş olacak. Eski FTX CEO’su, kullanıcılara borsada tutulan varlıkların büsbütün 1:1 oranında desteklendiğine dair garanti verdi. Böylelikle, kullanıcıları para çekmekten caydırdı. Geriye dönüp bakıldığında, bu tweetlerin kel yüzlü palavralar olduğu ortaya çıktı.

Ancak müşterilere, yani ABD’ye ihanet edenler yalnızca Bankman-Fried ve FTX çalışanlarından oluşan ‘yakın çevresi’ değildi. Borsa ile yakın çalışan ve müsamaha gösteren düzenleyiciler de hatalı. ABD Menkul Değerler ve Borsa Komitesi Lideri (SEC) Gary Gensler, son yıllardaki en büyük dolandırıcılık burnunun tabanında işlerken, kuruluşunun kaynaklarını yaptırım aksiyonu için daha küçük, daha az değerli DeFi protokollerinin peşine düşmeye adadı. Muhtemelen, Bankman-Fried’in kıymetli bir siyasi bağışçı statüsü ve kripto düzenlemesi taslağı hazırlama konusundaki faal iştiraki, yünü SEC’in gözlerinin üzerine çekmesine yardımcı oldu.