Profesyonel Traderlar: Bitcoin Bu Düzeylere Yükselmeyecek!
Bitcoin (BTC)’in 25 bin doların üzerinde son kapanışından beri 111 gün geçti. Yani ayılar lider kripto para ünitesini denetimleri altına almış durumda. Ayrıyeten türev dataları bu eğilimin bilakis dönmesinin pek muhtemel olmadığını gösteriyor.
Bitcoin taban düzeylere ulaştı mı?
Bitcoin’in (BTC) 25.000 doların üzerinde bir kapanış yapmasından bu yana yüz on bir gün geçti. Bu da, Coinler.us olarak da bildirdiğimiz üzere, birtakım yatırımcıların varlığın bir taban yaptığı konusunda daha az emin olmalarına neden oldu. Şu anda, global finansal piyasalar huzursuz olmaya devam ediyor. Zira bu haftaki Kuzey Akım doğal gaz boru çizgisi olayından sonra Ukrayna’da tansiyon artıyor. İngiltere Merkez Bankası’nın 28 Eylül’de devlet tahvili piyasalarına acil müdahalesi, fon yöneticilerinin ve finansal kurumların şu anda ne kadar kırılgan olduğuna da ışık tuttu. Hareket, enflasyonist baskılar arttıkça ekonomileri sıkılaştırmaya yönelik evvelki niyetten keskin bir kaymaya işaret etti.
S&P 500, 2009’dan bu yana ilk kez üst üste üçüncü negatif çeyrek için süratle ilerliyor. Ek olarak, Bank of America analistleri, teknoloji devinin “zayıf tüketici talebi” nedeniyle iPhone üretimini azaltma kararı nedeniyle Apple’ı nötr düzeye düşürdü. Son olarak, Fortune’a göre, emlak piyasası, Amerika Birleşik Devletleri metropol bölgelerinin yüzde 77’sinde konut fiyatlarının düşmesinden sonra ilk geri dönüş işaretlerini gösterdi. Berbatlaşan global iktisadın kripto yatırımcıları üzerinde rastgele bir tesiri var mı? Bunu anlamak için Bitcoin türevleri datalarına bir göz atalım.
Profesyonel yatırımcılar 20.000 dolara kadar olan ralliden heyecan duymadılar
Perakende yatırımcılar çoklukla spot piyasalardan fiyat farkları nedeniyle üç aylık vadeli süreçlerden kaçınırlar. Lakin profesyonel yatırımcıların tercih ettiği araçlardır. Zira çoklukla kalıcı bir vadeli işlem mukavelesinde meydana gelen fonlama oranlarının dalgalanmasını önlerler. Üç aylık vadeli yıllık prim, riskleri karşılamak için yüzde 4 ila 8 ortasında işlem görmelidir. Sağlıklı piyasalarda olması gereken oran budur. Grafik, türev yatırımcıların son 30 gündür düşüş için nötr oldukları gösteriyor. Ayrıyeten Bitcoin vadeli işlem priminin ise tüm vakit boyunca yüzde 2’nin altında kaldığını göstermektedir. Daha da değerlisi, BTC’nin 7 ve 13 Eylül ortasında yüzde 21 oranında artmasından sonra, 27 Eylül’deki başarısız 20.000 dolarlık direnç testine misal biçimde, metrik güzelleşmedi.
Veriler temel olarak profesyonel yatırımcıların kaldıraçlı long (boğa) konumlar ekleme konusundaki isteksizliğini yansıtmaktadır. Vadeli işlem enstrümanına has dışsallıkları dışlamak için Bitcoin opsiyon piyasalarını da tahlil etmek gerekir. Örneğin, yüzde 25 delta çarpıklığı, piyasa yapıcılar ve arbitraj masaları üst yahut aşağı taraflı müdafaa için çok şarj olduğunda belirleyici bir işarettir. Ayı piyasalarında, opsiyon yatırımcıları fiyat kırılımı için daha yüksek oranlar verir. Böylece çarpık göstergenin yüzde 12’nin üzerine çıkmasına neden olur. Öte yandan, boğa piyasaları eğrilik göstergesini negatif yüzde 12’nin altına düşürme eğilimindedir. Bu da düşüş koyma seçeneklerinin iskonto edildiği manasına gelir.
Bitcoin fiyatındaki çöküş beklentisi büyüyor
30 günlük delta eğriliği, 21 Eylül’den bu yana yüzde 12 eşiğinin üzerindeydi. Bu, opsiyon yatırımcılarının aşağı taraflı muhafaza sunmaya daha az eğilimli olduklarının sinyalini veriyor. Bir karşılaştırma olarak, 10 ve 13 Eylül ortasında, bağlantılı risk, nötr bir duyguyu gösteren satın alma ve satma seçeneklerine göre biraz istikrarlıydı. Vadeli işlem tasfiyelerinin az sayıda olması, yatırımcıların sürpriz eksikliğini doğruluyor
Vadeli süreçler ve opsiyon metrikleri, 27 Eylül’deki Bitcoin fiyat çöküşünün beklenmediğinden daha fazla beklendiğini gösteriyor. Bu, tasfiyeler üzerindeki düşük etkiyi açıklar.
20.300 dolardan 18.500 dolara kadar yüzde 9.2’lik düzeltmeye karşın, yalnızca 22 milyon dolarlık vadeli işlem kontratı zorla tasfiye edildi. 19 Eylül’deki emsal bir fiyat düşüşü, kaldıraç vadeli işlem tasfiyelerinde toplam 97 milyon dolara neden oldu. Bir taraftan, türev metriklerine göre, 111 günlük ayı piyasası, Bitcoin yatırımcılarına düşüş aşılamak için kâfi olmadığından olumlu bir tavır var. Bununla birlikte, vadeli işlem primi sıfıra yakındır. Yatırımcılar fiyat düşüşünden emin olsalardı, gösterge geriye yanlışsız olurdu.
