VC’ler Durmuyor: Bu Altcoin’lere Çokça Para Akıttılar!

Sam Bankman-Fried’in kripto borsası FTX’in ani çöküşünden bu yana şahit olduğumuz bulaşma ve kaos göz önüne alındığında, tüm kripto sanayisinin iflasa gittiğini düşünebilirsiniz. Ancak yeniden de, kripto para kışının dondurucu soğuğunda bile, kimi risk sermayedarları (VC’ler) altcoin projelerine para akıtmaya devam ediyor. İşte detaylar…

Altcoin projeleri milyon dolarlar çekiyor

Pitchbook’taki analistler, 2022’deki kripto risk sermayesi yatırımının hem fintech hem de biyoteknolojiden daha ağır bastığını ortaya koydu. Kriptoların son 12 ayda 6,5 milyar dolar, son çeyrekte 879 milyon dolar çektiğini bildirdi. Örneğin geçen hafta, Earn Alliance isimli bir proje için 4,75 milyon dolarlık satış turu tamamlandı. Ramp Network için 70 milyon dolar toplandı.

Roboto Games için 15 milyon dolar, NFT oyunu Burn Ghost için 3.1 milyon dolar ve piyasa yapan Keyrock için 72 milyon dolar daha. Animoca Brands’in 2 milyar dolarlık bir metaverse fonu için baş döndürücü planlar varken, eski Bitcoin madenciliği hükümdarı Jihan Wu liderliğindeki kripto türevleri borsası Matrixport, 1.5 milyar dolarlık bir değerlemeyle 100 milyon dolarlık bir tur için can atıyor.

Merkeziyetsiz altcoin projeleri ilgi çekiyor

Uzmanlara göre risk sermayesi şirketlerinin neden bu riskleri almaya devam ettiğini anlamak kolay. VC’ler köpekbalıkları üzeredir. Yani yatırım yaparak yüzmeye devam etmeleri gerekir, yoksa bir ayı piyasasında bile ölürler. Ancak neden zenginliklerini şu anda izafi olarak “başarısız” olan şeylere yatırmaya devam ediyorlar?

Daha geçen ay, Kyle Samani’nin firması Multicoin Capital, FTX’e maruz kalması nedeniyle varlıklarını dondurdu. Babel Finance, Three ArrowsCapital ve FTX’in teşebbüs kolu üzere fon sağlayıcılardan kimileri patlamalara neden oldu. Bu ortada Blockstream üzere yıldızlarla dolu şirketler, değerlemelerini büyüklük sırasına göre yazıyorlar. Matrixport’un aradığı 1,5 milyar dolarlık değerleme, bir vakitler ölmüş olan rakibinin yönettiği 32 milyar dolarlık değerlemeye kıyasla epey mütevazı görünüyor.

VC firmaları artık daha temkinli

Bütün bunlar bariz bir tesire neden oldu. Birden fazla VC firması ve projesi, yatırımlar konusunda eskisinden çok daha temkinli olduklarını söylüyor.  Gazeteci Ben Munster’a göre Coinbase, finansmanın epey sıkı bir alan haline geldiğini söyledi. Bu ortada Animoca Brands CEO’su Yat Siu, “pazar koşulları veya değerlemelerdeki değişiklikler nedeniyle bazı anlaşmaların birkaç ay önceki kadar mantıklı gelmeyebileceğini” söyledi.

Munster’ın çeşitli röportajlarına göre Ramp Network iş başkanı Paulina Joskow, birtakım projelerin artan ihtiyaçları karşılamada başarısız olduğunu belirtti. Birtakım mutabakatların son dakikada başarısız olduğunu duyduğunu söyledi. Birçok projenin, VC muslukları kapanmadan evvel B Serisinden daha büyük bir şey beklemediğini ekledi. Piyasa yapan Keyrock’un CEO’su Kevin de Patoul, “durum tespiti” konusunun değerini yine fark ettiğini söyledi. Bu, başka birçok dalda büsbütün kıymetsiz, lakin kriptoda çığır açan bir değişim.

Ancak sekiz haneli sayılar ve çok yüksek değerlemeler hala ortalıkta dolaşıyor. Bunların birden fazla olağan şüphelilerden geliyor. Gazeteciye göre bunlar, ne vakit nakde çevrileceğini ve riskin nasıl yönetileceğini bilen düzgün sermayeli firmalar. Öncü olarak Ripple, Coinbase Ventures, Paradigm, Polychain Capital, Pantera ve Andreessen Horowitz gibileri yer alıyor. Son vakitlerde ortalarına 2 milyar dolarlık fon toplayan Animoca Brands üzere Web3 dalından firmalar katıldı.

FTX’e yatırım yapmayanlar ayakta kaldı

Munster’a göre muhtemelen bu şirketlerin ayakta kalmasının sebebi, FTX’e maruz kalmamaları oldu. Borsaya yatırım yapan Paradigm, FTX’in FTT’sinden uzak durmayı başardı.  Fakat tecrübe de kıymetlidir. Animoca’dan Siu, şirketinin 2017-2019 ayı piyasasının “çok daha soğuk ve daha yasaklayıcı ortamlarına” katlanarak çok şey öğrendiğini söyledi.  Ayrıca “balon-sonrası” kriptonun artık hype olmadan nereye gittiğini görmek de değişik. Merkezi bir borsa olan FTX’in çöküşünden bu yana birçok risk sermayedarı merkeziyetsiz alana odaklanmış halde.

Risk sermayesi şirketi Coinfund’tan Chris Perkins, 2022’deki birden fazla felaketin sırf çok merkezi kripto şirketlerine karşı uzun müddettir devam eden ihtiyatlılığını doğruladığını söyledi. Şirketinin hayatta kalmaya devam etmesini bu projelerden kaçınmasına bağlıyor.

Finansman alan kimi projelerin kritik “altyapı” projeleri olduğu hakikat. Örneğin, eşler ortası Bitcoin borç verme protokolü F Interest 1,5 milyon dolar topladı. Merkeziyetsiz bir formda dijital içerik barındıran Fleek ise 25 milyon dolar topladı. Coinler.us olarak bildirdiğimiz üzere, FTX krizinden sonra para toplayan birçok merkezi olmayan proje var. Buradaki fikir, merkezi olmayan teknolojinin daha şeffaf olduğu ve FTX’i deviren çeşitten finansal hilelere karşı daha az sorumlu olduğu istikametinde.  Şu anda, piyasa bedeline göre en büyük ilk 10 merkeziyetsiz proje aşağıdaki biçimdedir: